Investimenti in IA spingono i costi del credito, ma investitori mostrano cautela

Investitori e aziende tecnologiche stanno affrontando un aumento dei costi del credito per finanziare la corsa all’intelligenza artificiale, ma alcuni mostrano una crescente cautela. Dopo un anno di forte domanda e emissioni record, i mercati di credito si stanno adattando a un contesto in cui le aspettative degli investitori si fanno più prudenti. La Meta, insieme a BlackRock, ha lanciato un progetto di centri di dati nel Texas per un valore di circa 14 miliardi di dollari, con un prezzo di emissione dei titoli che ha superato la media del mercato. Tuttavia, il prezzo delle azioni della SpaceX, che aveva raggiunto un valore di 3 trilioni di dollari, si è ridotto a circa la metà del picco iniziale, segnando una perdita significativa.

Costi del credito in aumento per la corsa all’IA

Secondo un indice di titoli corporativi di alta qualità calcolato da istituzioni come l’Intercontinental Exchange, i spread dei titoli di aziende tecnologiche con scadenza superiore ai 15 anni hanno superato la media del mercato da inizio anno. Questo aumento riflette una maggiore richiesta di rendimento da parte degli investitori, che vedono nel settore un’opportunità ma anche un rischio crescente. La BlackRock, ad esempio, ha emesso titoli per circa 12,5 miliardi di dollari per finanziare il progetto, con un spread che ha raggiunto il 2,88%, un aumento rispetto al 2,25% del progetto Hyperion di Meta.

La corsa all’intelligenza artificiale ha visto un incremento esponenziale delle emissioni di titoli, con il 15% dei titoli emessi negli Stati Uniti provenienti da aziende tecnologiche. Questo rappresenta quasi 20 volte la quota registrata un anno fa. Tuttavia, la cautela si fa sentire: il mercato di credito ha difficoltà a gestire il volume di emissioni, e alcuni investitori, come Daniel Ivascyn della Pimco, esprimono preoccupazioni per un’eccessiva esposizione al settore. Non vogliamo avere una posizione troppo elevata rispetto a questo rischio, ha detto Ivascyn.

Un settore in crescita ma con rischi

La SpaceX, pur essendo riuscita a raccogliere 75 miliardi di dollari in un’offerta record, ha visto il valore delle sue azioni scendere sotto il prezzo iniziale di 135 dollari, avvicinandosi a 100 dollari. Questo segnale di incertezza si riflette anche in altri settori, come il petrolio, dove l’attesa di un accordo tra Stati Uniti e Iran ha ridotto la quotazione. Nonostante la crescita, il settore tecnologico non ha ancora raggiunto un consenso chiaro sulle implicazioni economiche della diffusione dell’IA.

Al contempo, i prestiti sindicati per centri di dati continuano a crescere, con il più grande empréstimo del 2026, per 22,75 miliardi di dollari, destinato a Vantage Data Centers. I banci giapponesi, come il Mitsubishi UFJ Financial Group, mostrano una forte disponibilità a finanziare progetti di infrastruttura legati all’IA. Tuttavia, il mercato si mostra sempre più sensibile alle incertezze, e i costi del credito potrebbero continuare a salire nel prossimo futuro. La Meta, che non ha registrato la sua debenza nel bilancio, ha dimostrato una strategia di finanziamento diversa rispetto a altre aziende. Tuttavia, il rischio di un’eccessiva dipendenza da un settore in evoluzione resta un tema di dibattito tra investitori e analisti. Mentre la corsa all’IA accelera, il mercato di credito si adatta a un contesto in cui la cautela è sempre più necessaria.

La partecipazione al mercato di credito da parte delle aziende tecnologiche è in crescita, con il 15% dei titoli emessi negli Stati Uniti provenienti da hiperescaladores e operatori di centri di dati. Questa quota è quasi 20 volte superiore a quella registrata un anno fa. Tuttavia, la domanda di investimenti si sta adattando a un contesto in cui le aspettative si fanno più prudenti. Il mercato ha difficoltà a gestire il volume di emissioni, ha detto un gestore di fondi di New York.