L’Intelligenza Artificiale non è più un traino universale, ma un filtro per gli investitori
Mercati e investimenti in Intelligenza Artificiale: un settore in trasformazione e un atteggiamento di fiducia in calo
Il recente calo dei mercati indica un cambiamento nell’atteggiamento degli investitori nei confronti dell’Intelligenza Artificiale. L’AI, un tempo vista come un traino universale, sta diventando uno strumento di selezione, in grado di premiare gli investimenti con percorsi più chiari e penalizzare quelle aziende che non hanno sviluppato strategie precise. Questo scenario, in cui l’innovazione tecnologica si confronta con un’iper-concorrenza e un’alternativa cinese molto più economica, ha reso i mercati più cauti e i ricavi futuri meno certi.
Un settore in trasformazione e un atteggiamento di fiducia in calo
Il settore tecnologico, un tempo sostenuto da un modello asset-light, si è trasformato in un settore asset-heavy, con costi elevati e una crescente dipendenza da infrastrutture energetiche. Questo ha reso le aziende più vulnerabili alle fluttuazioni dei prezzi e alla scarsità di risorse. Molti investitori, abituati a guardare ai rapporti prezzo/utili futuri, si trovano ad affrontare un contesto in cui le previsioni di profitto per i prossimi 12 mesi non sono più sufficienti a giustificare le valutazioni attuali.
Secondo alcune stime, i data center potrebbero addirittura assorbire un quarto dell’attuale domanda di energia elettrica. Se la crisi in Medio Oriente dovesse continuare a ridurre l’offerta di materie prime, i piani di investimento potrebbero subire una battuta d’arresto, frenando le ambizioni relative allo sviluppo dell’Intelligenza Artificiale. L’indebitamento del settore privato potrebbe aggiungersi a quello già elevato del settore pubblico, aumentando i rischi per il sistema finanziario.
Le aziende che sviluppano l’Intelligenza Artificiale stanno affrontando ingenti costi, spesso finanziati attraverso debito.
La concorrenza internazionale e il rischio di obsolescenza
La concorrenza internazionale, in particolare da parte di aziende cinesi, ha reso il mercato dell’Intelligenza Artificiale più competitivo. Le alternative cinesi, spesso più economiche, stanno mettendo a dura prova le aziende tecnologiche occidentali. Questo contesto ha reso necessario un approccio attivo alla gestione degli investimenti, per selezionare i vincitori e i perdenti tra gli attuali sviluppatori. Nonostante le preoccupazioni, i report di BlackRock ritengono improbabile che l’Intelligenza Artificiale subisca un fallimento clamoroso. Tantissime aziende, università e governi hanno investito con ottimismo nel suo successo. L’efficienza che può generare è estremamente allettante per i dirigenti aziendali, mentre i benefici che può apportare all’istruzione superiore hanno conquistato i rettori delle università. Tuttavia, per gli investitori, il drastico calo di prezzi e valutazioni rappresenta una sfida crescente.
Il recente crollo del settore del software e di quasi tutti gli altri che Claude Opus 4.6 di Anthropic può impattare.
Il recente crollo del settore del software e di quasi tutti gli altri che Claude Opus 4.6 di Anthropic – la dirompente azienda guidata da Dario Amodei – può impattare. Thomson Reuters, PayPal Holdings, Verisk Analytics, Oracle, S&P Global e Booking Holdings hanno subito il colpo. Persino il settore dell’informatica, un tempo in forte espansione, ha registrato un calo superiore al 2%. Il Market Outlook di BlackRock – il colosso finanziario guidato da Larry Fink – per il primo trimestre 2026 ha detto chiaramente che le aziende con clienti fedeli, dati proprietari e prodotti a valore aggiunto finiranno per diventare più forti grazie agli strumenti di IA.
Il problema è che il cambiamento è così rapido che le stime sugli utili di molte di queste società sembrano un bersaglio mobile. Ciò sta facendo scendere le valutazioni, poiché l’IA sta ridefinendo il prezzo del futuro. Molti investitori sono abituati a guardare ai rapporti prezzo/utili futuri che a loro volta si basano sulle previsioni di profitto per i prossimi 12 mesi. Eppure questo periodo sembra un’eternità poiché molte aziende stanno creando soluzioni su misura con l’IA invece di acquistare licenze.